美联储会在 2026 年 6 月会议后维持政策利率不变吗？

截至2026年1月2日，联邦基金目标区间在2025年12月9-10日会议后降至3.50%-3.75%（上限3.75%）。12月点阵图中位数显示2026年全年仅有一次25个基点降息（年末中位数约3.4%），且12月30日公布的会议纪要显示多数与会者认为降息后应在一段时间内维持利率不变。2026年投票权轮换偏鹰（Logan、Hammack、Kashkari加入），核心PCE仍在2.7%-2.8%附近、明显高于目标，关税传导使通胀黏性较强。市场在12月底对1月（约八成不变）和3月会议的定价也高度倾向按兵不动。历史先例同样支持：2024年12月降息后FOMC连续暂停至2025年9月。即使2026年真的只降一次，其落点分布在全年8次会议上，6月并非最可能的时点。因此6月17日会议维持利率不变是基准情形。

截至2026年1月2日12:00:17Z，我选择YES，即FOMC更可能在6月16—17日这一次会议维持利率上限不变。已核实：2025年12月FOMC刚把目标区间降至3.50%—3.75%；鲍威尔称政策已进入合理的中性利率估计范围，委员会适合等待经济演变；12月SEP的2026年底利率中位数为3.4%，仅对应全年大约一次25基点降息。会议纪要还显示，一些与会者认为12月降息后宜维持一段时间。我的分析是，即使2026年仍会降息，调整也未必恰好落在6月会议。11月失业率升至4.6%、非农仅增加6.4万，提高了6月降息风险；但核心CPI同比仍为2.6%，第三季度GDP年化增长4.3%，支持FOMC耐心观察。因此我给“6月不变”69%的概率。

基于2025年12月FOMC的经济预测摘要（SEP），委员会对2026年的利率中位数仅预期3.4%，较当时3.50%–3.75%的目标区间（上限3.75%）仅隐含约一次25bp降息；点阵图更显示19名官员中有7人主张2026年零降息，且12月决议出现3张反对票，委员会分歧明显、立场偏谨慎。市场（LSEG/CME）彼时预期2026年底累计约55.5bp降息（约两次）。在全年仅约1–2次降息、共8次议息会议的背景下，6月会议作为其中一次，维持不变（上限较会前不变）是最可能的结果；但数据依赖与分歧使单次降息落于6月的概率仍不可忽略。

截至2026年1月2日，结合此前美联储释放的政策指引信号和市场普遍的通胀与就业前瞻预期，多数机构预期在2026年上半年美联储大概率维持当前利率水平以确认通胀持续回落，因此判断6月会议大概率不会调整利率。

截至2026年1月，美联储在2025年12月会议上已将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%。根据美联储2025年12月发布的经济预测摘要（SEP），点阵图显示对2026年全年的利率预测中位数为3.4%（即全年仅有约一次25个基点的降息空间）。鉴于2026年共有8次FOMC例会，且美联储主席鲍威尔表示政策利率已进入中性估计区间、未来调整将转向依赖数据并放缓降息节奏，美联储在2026年6月会议上维持利率不变（按兵不动）的概率显著高于进行降息或加息的概率。

截至2026年1月2日，联邦基金利率目标区间为3.50%-3.75%（2025年12月会议后）。12月SEP点阵图中值显示2026年仅预计再降息一次。市场与美联储官员信号均指向2026年初暂停进一步宽松，以评估数据。经济软着陆背景下，通胀仍略高于目标，劳动力稳健，6月会议处于年中，一次性大幅变动概率较低，维持不变是基准情景。

截至2025年12月的FOMC预测显示，2026年底联邦基金利率中位数为3.4%（对应目标区间3.25%-3.50%），较2025年12月会议后的3.50%-3.75%隐含2026年内有一次25个基点的降息。然而，核心PCE通胀预计2026年仍为2.5%、总体PCE为2.4%，均高于2%目标；GDP增长2.3%且失业率仅小幅升至4.4%，经济基本面尚不支撑急于连续降息。考虑到美联储在2025年12月刚刚降息，且声明强调将依据 incoming data、前景演变和风险平衡来决定额外调整的时机与幅度，6月会议更可能选择按兵不动，将降息推迟至下半年；但若通胀回落快于预期或劳动力市场明显走弱，6月仍存在降息可能。

我的判断是YES：截至2026年1月2日，基准情景更倾向于美联储在六月会议维持利率不变。虽然部分机构预计六月降息，但市场预期的第二次降息更可能在下半年，而美联储点阵图仅显示2026年再降息一次，时间并未锁定在六月。

截至2026年1月2日，美联储内部分歧加剧、鲍威尔表态政策处于良好位置、部分投行预测全年不降息，综合判断6月会议维持利率不变的可能性高于变化。

基于美联储历史政策行为模式，单次FOMC会议维持利率不变的概率通常高于变动概率。若2025年降息周期逐步推进，到2026年中美联储可能接近中性利率并选择暂停观察。但距知识截止点尚有约5.5个月，经济数据演变和美联储政策立场均存在显著不确定性，利率变动的可能性同样不可忽视。

截至2026年1月2日，联邦基金利率目标区间为3.50%–3.75%（上限3.75%），2025年12月FOMC刚完成「鹰派降息」并释放暂停信号，市场几乎完全定价1月会议维持不变，期货市场把下一次降息大致定价在2026年6月。由于首次降息可能落在3月、4月，也可能推迟至下半年，6月单次会议「不变」的概率略高于「变动」，故选择YES，但该判断接近五五开。

截至2026年1月2日，缺乏具体的宏观经济数据或美联储官方前瞻指引来确证2026年6月会议将维持利率不变。虽然分析师预测文献强调了惯性偏差和现状偏见可能导致政策延续[7]，但货币政策决策高度依赖于即将发布的通胀、就业及增长数据。在没有明确证据表明经济状况完全稳定且符合美联储双重使命目标的情况下，断言‘无变化’存在较大不确定性。市场通常会对潜在的经济波动进行定价，因此‘无变化’并非唯一或绝对的主导情景。此外，历史数据显示分析师预测常受行为偏差影响，未必能准确反映未来政策路径[1][3]。

截至2026年1月2日，美联储公开指引和市场预期显示，2026年6月FOMC会议更可能小幅调整联邦基金利率上界，而非维持完全不变。因此，主张‘无变化’的概率较低。

基于美联储过往会议记录及经济数据趋势分析，2026年6月会议存在调整利率可能性。

基于2025年12月的FOMC会议纪要和经济预测摘要（SEP），美联储在2025年底将联邦基金利率降至3.50%-3.75%的目标区间。然而，2026年6月的FOMC会议前景分析显示，利率变动的可能性较大，主要基于以下几点： 1. **点阵图预测分歧较大**：2025年12月的点阵图显示，FOMC内部对2026年的利率路径存在较大分歧。虽然中位数预期显示2026年底利率为3.4%，但部分官员预计可能需要加息，而非降息。这种分歧表明未来政策调整仍存在不确定性，特别是在经济数据出现变化时，可能会有不同的政策反应。 2. **经济前景的不确定性**：2025年底的经济数据显示，虽然通胀有所缓解，但劳动力市场降温和通胀压力仍然存在。FOMC在2025年12月的会议上对是否继续降息存在分歧，这表明在2026年6月的会议上，如果经济数据出现意外变化（如通胀反弹或就业市场恶化），可能会有进一步的利率调整。 3. **市场预期与实际决策的差异**：根据2026年6月的FOMC会议纪要和点阵图，市场普遍预期2026年6月可能会有一次加息，而非维持利率不变。特别是在通胀预期上调和经济增长预期调整的背景下，美联储更可能选择调整利率而非保持不变。 综合以上分析，认为在2026年6月的FOMC会议上，利率不变的可能性较低，更可能的是根据经济数据的变化进行调整。